Inflación subió el doble de lo esperado: proyectan que podría seguir sobre 4% hasta marzo

La inflación volvió a sorprender al alza en Chile. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación mensual de 0,6% en agosto, cifra que duplicó las expectativas del mercado, que apuntaban a un incremento de entre 0,2% y 0,3%.

Con este resultado, la inflación acumula un 3,6% en lo que va del año y 4,1% en los últimos 12 meses, alejándose de la meta de 3% del Banco Central.

El economista Claudio González, socio de GH Capital Invest y LabFinanzas.com, advirtió que el escenario podría mantenerse durante los próximos meses.

Inflación sobre 4% hasta 2027

Según González, la inflación anualizada podría permanecer por sobre el 4% hasta febrero o marzo de 2027, debido principalmente a la persistencia de algunos componentes de los precios, especialmente los servicios.
“Vamos a tener inflaciones en 12 meses por sobre el 4% hasta febrero o marzo del 2027”, sostuvo.

El economista explicó que, si bien algunos de los movimientos mensuales del IPC están relacionados con componentes volátiles como alimentos y energía, existe una preocupación adicional por el comportamiento de los bienes y servicios no transables.

“Se nos ha quedado definitivamente muy alto lo que tiene que ver con los componentes no transables de la inflación”, señaló, apuntando a sectores como educación, restaurantes, cultura, espectáculos y algunos servicios de transporte.

De acuerdo con su análisis, varios de estos rubros llevan meses registrando aumentos anuales superiores al 4%, e incluso al 5% y 6%.

Carne, papas y transporte aéreo entre las mayores alzas

El resultado de agosto estuvo marcado por importantes aumentos en algunos productos y servicios.
Entre ellos destacó el transporte aéreo, que subió cerca de 25%, además de la carne de vacuno con un alza de 3,9% y las papas con 17,8%.

Efecto “Bencinazo”

Otro factor que preocupa es el efecto que los precios de los combustibles podrían seguir teniendo sobre la economía.

El economista sostuvo que el alza registrada durante marzo todavía continúa transmitiéndose a otros precios, especialmente en los servicios que utilizan energía y transporte.

“Tenemos un componente inflacionario que se nos va a ir quedando probablemente hasta febrero o marzo del próximo año”, afirmó.

En este escenario, también anticipó nuevas presiones sobre la Unidad de Fomento (UF), debido a que esta unidad de cuenta se reajusta diariamente de acuerdo con la inflación.

¿Qué pasará con la tasa de interés?

El escenario inflacionario también podría limitar los próximos movimientos del Banco Central.
González anticipó que la Tasa de Política Monetaria (TPM), actualmente en 4,5%, se mantendría sin cambios en la reunión de septiembre.

“Con casi seguridad en esta reunión muy difícilmente vamos a ver un cambio en la política monetaria”, planteó. Además, estimó que tampoco sería evidente una nueva reducción en octubre y que un eventual recorte podría postergarse hasta diciembre o incluso comienzos de 2027.

Bajo crecimiento y alto desempleo

El economista también advirtió por la combinación de inflación persistente, bajo crecimiento y desempleo elevado.

A su juicio, la economía chilena podría crecer entre 0,9% y 1% durante 2026, mientras que el desempleo se mantiene en niveles elevados.

“Una actividad muy deprimida” junto con “una persistencia inflacionaria” configura, según González, un escenario especialmente complejo para la economía.

A esto sumó la dificultad que estarían enfrentando pequeñas empresas y emprendimientos para acceder a financiamiento, lo que limita la posibilidad de concretar nuevas inversiones y generar empleos.

En este contexto, el economista planteó que la evolución de los combustibles, las condiciones externas y el comportamiento de los servicios serán claves para determinar cuándo la inflación podrá volver a acercarse al 3% que tiene como objetivo el Banco Central.